网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

2019年10月09日 03:58:50 拜伦建站 167次

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编者按:本文转自IPO那点事,作者墨羽枫香,创业邦编辑后发布。

10月1日,祖国70周年大庆的日子,很早前便传言赴美上市的网易有道也终于秘密向纽交所提交了招股书。

网易有道成立于2006年,到今年已经13个年头了,它也极有可能成为网易系第一个独立IPO的品牌。

一、网易有道IPO

据招股书披露,机构持股方面,网易公司总计持有6538万股普通股,持有比例66.2%。具体到个人来看,丁磊实际持有公司2975万股普通股,持有比例为30.1%。公司CEO周枫实益持有2034万股普通股,持股比例为20.6%。

网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

期初,网易有道是做搜索起家的,准备干掉百度的。后来,周枫创业歪倒正着,做起了有道词典,后又于2016年发力在线教育,取得了一定成效。

目前,公司形成两大产品矩阵,一是学习产品,即工具型APP,包括有道词典、有道翻译官、有道云笔记、有道少儿词典,这是有道流量池的聚集地;二是学习服务,包括有道精品课、网易云课堂、中国大学慕课,这是营收利润的重要来源。另外,有道还包括智能设备(有道智能笔、有道字典笔等)以及内容互动课的APP,包括有道数学、有道背单词等小众产品。

网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

据招股书披露,今年上半年有道营收5.49亿元(单位人民币,下同),同比增长67.67%,2018年全年有道营收7.32亿元,同比增长60.53%。

今年上半年,有道净亏损1.68亿元,去年同期净亏损为8275.1万元,净亏损同比扩大102.89%。2018年全年有道净亏损2.93亿元,2017年净亏损为1.64亿元。

网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

具体分业务来看,智能学习和在线广告是营收最重要的两大组成部分。今年上半年,智能学习业务收入3.1亿元,同比增长58.1%,占总营收的57.4%;在线广告收入为2.3亿,同比增长82.5%。

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智能学习业务中,在线课程上半年收入为2.3亿元,同比增长54.3%,占据该业务板块的75%左右;其他学习服务收入为4350万元,同比增长48.4%;有道智能硬件收入4310万,同比增长264.7%。

由此,网易有道脱掉了“词典”人们固有形象的帽子,而在线教育成为了公司主要的营收引擎。

对应用户数方面,2019年7-8月,有道精品课付费人数为16.7万,同比增长51.5%;K12付费人数为7.6万,同比增长206.47%;2018年上半年和2019年上半年,有道K12课程注册用户约为360万和590万,其中付费学生分别约5.8万和10.5万;在2017年和2018年,有道K12课程注册用户数分别约为300万和910万,其中付费学生分别约为9.3万和12.6万。

二、突围谈何易事?

网易有道从精品课切入在线教育,进而重点发力K12。不可否认,有道切入的市场是一个不错的赛道。据艾瑞咨询报告,2018年中国在线教育市场规模达2517.6亿元,同比增长25.7%。预计未来3-5年市场规模增速保持在16%-24%之间。

网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

未来,在线教育是万亿级别的市场,但不是谁都有能力来切走一块大蛋糕的。对于网易有道来说,同样面临诸多的风险和挑战。

1、竞争对手实力“不一般”

在线教育赛道上,玩家众多,包括学而思网校、猿辅导、掌门一对一、作业帮等在线教育品牌。当然,玩家多,意味着竞争也异常激烈,特别是K12教育。

网易有道赴美IPO:突围在线教育谈何容易?

并且,早就有传统的教育机构看上这块肥肉,比如学而思、新东方、好未来。作为老牌的教育机构,相比网易有道,具备更强的竞争优势。

首先,学而思网校、新东方在线、好未来等机构发力早,特别在一线城市品牌知名度会更高,基本吃掉了一线城市竞争的红利。当然,后续还有更多更大的二三线城市在线教育潜力还没有被挖掘出来。

其次,线下教育带来的可能不只是营收,还有对于线上教育的反哺。

虽然在线教育破除了时间与空间的桎梏,但同时不太具备教师线下教学对于学生耳提面命的高效果。这是线下与线上教育在效率(过程)和效果(结果)方面的矛盾焦点,到目前为止在线教育还没能够拿出实实在在的同时解决过程和结果的最佳方案。

前面提到的3家老牌机构线上线下均有布局,通过线上线下的结合,在招揽学员方面或许更有优势,这对有道来说将是一大挑战。

2、获客成本高居不下

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