搜狗营收停滞亏损持续,腾讯出手的潜台词与共赢点

2020年11月23日 16:44:53 拜伦建站 192次

搜狗营收停滞亏损持续,腾讯出手的潜台词与共赢点

2020-11-23 07:35 来源:投资者网

原标题:搜狗营收停滞亏损持续,腾讯出手的潜台词与共赢点

与其持续亏损减损剩余价值,不如加入大组织趁机卖个好价钱。

搜狗营收停滞亏损持续,腾讯出手的潜台词与共赢点

《投资者网》 郭晓

2020年11月,搜狗有限公司(下称:搜狗,SOGO.NYSE)发布了自己的三季报,其中:营收为2.167 亿美元,同比下降31.2%,营业亏损为4560万美元,去年同期为营业收入2740万美元,净亏损为4200万美元,去年同期为净收益3660万美元。

从财报数据上看,搜狗的业绩“相当黯淡”,这已是搜狗连续两个季度出现营收负增长、连续三个季度出现经营亏损了。不过值得庆幸的是,9月29日搜狗与腾讯(00700.HK)达成的收购协议已落地,公司将按计划在今年四季度退市纽交所,成为腾讯的间接全资子公司。

营收停滞,陷入持续亏损

搜狗最早于2004年脱胎于搜狐(SOHU.NASDAQ),主要经营搜狐的搜索业务,2017年11月9日登陆纽交所,公司主要产品为输入法、搜索引擎、AI智能硬件。

目前,公司在搜索领域排名行业第二,不过在具体份额市场与排名第一的百度(BIDU.NASDAQ)相差巨大;公司的另一款旗舰产品为搜狗输入法,截止今年上半年月活达4.84亿,被誉为“国民输入法”;此外,搜狗还基于输入法与搜索上的庞大数据延伸出AI智能硬件业务,具体产品包括录音笔、翻译笔等。

从营收构成上看,搜狗的收入主要包括“搜索和搜索相关广告”与“其他收入”两部分,其中搜索和搜索相关广告常年占据搜狗总收入的九成左右,包括竞价广告收入和其它广告收入,其中竞价广告收入占总体广告收入的超八成。其他收入主要是指AI智能硬件、游戏阅读等,常年占比不到一成左右。

从搜狗的营收构成上可看出,尽管业务多元,但其业绩牢牢绑在搜索广告业务上。而根据艾瑞咨询的相关研究显示,近年来我国网络广告的一大趋势是“搜索广告在萎缩,取而代之的是信息流广告”。艾瑞咨询相关数据显示,2018年Q2-2020年Q2期间,搜索广告市场份额从20% 下降至11.4%,而同期的信息流广告市场份额从20.7% 升至32.4%,信息流广告几乎覆盖了搜索广告的下滑份额。

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在这种背景下,搜狗的营增速收从2018年Q2之前的40%以上,猛降至2018年Q3的7.5%,紧接着从2019年Q1开始,搜狗的营收增速便出现了多次1%附近的停滞状态,2020年以来,受疫情影响,搜狗更是连续三个季度出现收入负增长。

收入端的停滞,并未带动搜狗成本端的相应下降。相反,在搜狗收入迅速放缓期间,其成本增速仍维持在20%以上的高位,这就直接导致了搜狗出现营业亏损。目前连续三个季度的营业亏损,已令今年Q1电话会议上搜狗管理层对公司收入正增长的预期完全落空。

业绩的持续萎靡,也体现在股价上。从2018年Q1-2020年Q2,搜狗的股价最高从2018年6月份的15.5美元一路降至2020年6月的最低点2.95元,市值蒸发了80%。

搜狗营收停滞亏损持续,腾讯出手的潜台词与共赢点

来源:东方财富客户端

腾讯接手,天赐良机还是命中注定?

不过,就在搜狐8月初发布营收同比下降13.98%的二季报前夕,转机出现了。7月27日,搜狗在官网宣布,公司董事会当天收到腾讯提出的初步不具约束力的提议,要求收购搜狗所有已发行普通股,包括代表美国存托股份(ADS)的普通股,交易价格为9美元,较收购日之前的最后一个交易日(2020年7月24日)的收盘价溢价约56.5%,比最后30个交易日的成交量加权平均价溢价84.9%。

搜狗终于迎来了翻盘机会,当天搜狗CEO王小川以及搜狐董事长张朝阳表现出不同程度的支持,张朝阳当天宣布将拥有搜狗的全部已发行股份6.4%及总投票权0.9%的出售给腾讯。要约收购消息发出后,近一个月交易日,搜狗的股价从5.75美元涨至8.51,单日涨幅48%,为投资者带来了高额回报的无风险套利机会。

9月29日,搜狗宣布公司已与THL A21 Limited(THL)、TitanSupernova Limited(母公司)及腾讯移动有限公司(均为腾讯的直接或间接全资附属公司)订立最终协议及合并计划,双方均为腾讯的直接或间接全资附属公司,预期腾讯将以全现金交易方式与搜狗合并,搜狗将成为腾讯的全资间接附属公司。自此,腾讯全资收购搜狗一事尘埃落定。

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